Çimsa’nın ikinci çeyrek sonuçları beklentilerin üzerinde gerçekleşti

• 2026-08-04 10:27:25

Çimsa’nın yılın ikinci çeyreğinde 13,00 milyar TL hasılat, 2,62 milyar TL faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr (FAVÖK) ile 1,58 milyar TL net kar açıkladığı aktarıldı. Hasılatın piyasa beklentisinin yüzde 0,4 altında kaldığı, buna karşın FAVÖK’ün yüzde 3,3, ana ortaklık net kârının ise yüzde 75,1 üzerinde gerçekleştiği ifade edildi. Kurumun kendi beklentilerine göre ise hasılatın tahminlerle uyumlu olduğu, FAVÖK’ün yüzde 2,7, ana ortaklık net kârının ise yüzde 51,9 üzerinde geldiği kaydedildi.

Analizde, FAVÖK marjının 153 baz puan artışla yüzde 20,15’e yükseldiği, faaliyet giderlerindeki yüzde 13,0, personel giderlerindeki yüzde 26,8’lik düşüş ile alternatif yakıt kullanımındaki artışın maliyet disiplinini desteklediği belirtildi. Konsolide satış hacminin yüzde 0,9 arttığı, ABD’deki tesisin katkısıyla uluslararası satış hacminin yüzde 7,8 büyüdüğü ve bunun Türkiye’deki yüzde 6,8’lik daralmayı telafi ettiği ifade edildi.

Çimsa Building Solutions B.V.‘nin 9,03 milyar TL hasılat, 1,27 milyar TL faaliyet kârı ve 911 milyon TL net kâr elde ederek grup kârlılığı içindeki payını artırdığı belirtilen analizde, enerji giderlerinin yüzde 6,4, satılan malın maliyetinin ise yüzde 9,2 gerilediği aktarıldı. Net finansman giderinin yüzde 22,4 azalışla 503 milyon TL’ye düştüğü, finansal borcun ise 31,06 milyar TL seviyesine gerilediği kaydedildi.

Analizde ayrıca Mersin’deki kalsiyum alüminat çimentosu (CAC) tesisinin devreye alınmasıyla kapasitenin 131 bin tondan 197 bin tona yükseldiği, Eskişehir’de devam eden atık ısı geri kazanımı (WHR) ve güneş enerjisi santrali (GES) yatırımları sayesinde elektrik ihtiyacının yüzde 40’ının şirketin kendi üretiminden karşılanmasının hedeflendiği belirtildi.

Öte yandan, FAVÖK marjındaki iyileşmeye rağmen diğer gelir ve giderler hariç esas faaliyet kârının yüzde 10,4 azalarak 1,45 milyar TL’ye gerilediği, amortisman giderlerindeki yüzde 10,1’lik artışın bu düşüşte etkili olduğu ifade edildi. Yurt içi satış gelirlerinin yüzde 11,1, yurt dışı satış gelirlerinin ise yüzde 9,1 gerilediği, uluslararası satış hacmindeki artışa rağmen Türk lirası bazlı ihracat gelirlerindeki düşüşün fiyatlama baskısına işaret ettiği vurgulandı.

Vergi öncesi karın yüzde 34,4’ünün 650 milyon TL tutarındaki net parasal pozisyon kazancından oluştuğu belirtilen analizde, bu etkinin hariç tutulması halinde vergi öncesi kâr büyümesinin yüzde 40,3 yerine yüzde 8,2 seviyesinde gerçekleşeceği ifade edildi. İlk yarıda işletme faaliyetlerinden 1,59 milyar TL nakit çıkışı yaşandığı, serbest nakit akışının 3,83 milyar TL negatif olduğu ve nakit pozisyonunun 11,47 milyar TL’den 4,81 milyar TL’ye gerilediği bilgisi paylaşıldı.

Ahlatcı Yatırım, ikinci çeyrek finansal sonuçlarını “sınırlı pozitif” olarak değerlendirirken, beklentileri aşan FAVÖK, satış hacmindeki artış, finansman giderlerindeki gerileme ve devam eden yatırımların olumlu unsurlar olduğunu belirtti. Buna karşılık, Türkiye operasyonlarındaki daralma, faaliyet kârlılığındaki zayıflık, parasal kazanç etkisi ve negatif serbest nakit akışı nedeniyle temkinli yaklaşımın sürdürüldüğü ifade edildi. Analizde, 12 aylık 65,50 TL hedef fiyat ve “AL” tavsiyesinin korunduğu bildirildi.